【财智研究】 正常的房地产市场应该有一个良性循环

受访人：方汉明   参访人：叶芊林

　　2015年12月18日，在“中国金融稳定与房地产风险国际论坛”上，宾夕法尼亚大学的方汉明教授发表了主题为《解密中国房地产市场泡沫》的演讲。方教授在演讲中主要介绍了他和合作者的工作论文，他们的研究可以分为三部分：1、构建了中国120个城市2003-2013年的房地产价格指数，发现二、三线城市的房价涨幅与收入增速比较吻合；2、分析了购房者的收入和经济负担，发现尽管面临着8倍的房价-年收入比，中低收入者还是正在逐渐进入中国的房地产市场；3、分别从收入增长率下降、人口大趋势、财政体系以及社会保障体系四个方面来评估中国房地产市场的风险。针对以上要点，财智研究有幸邀请到方教授深入谈一下他在研究中国房地产市场过程中的发现。