【财智研究】“汇改”后离岸人民币缘何暴涨暴跌

　　文| 肖立晟

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任

　　8月11日，中国人民银行宣布实施人民币中间价报价机制改革。离岸人民币汇率（CNH）波动幅度开始骤然加剧，一度超过6.50的高位，相对在岸人民币汇率（CNY）的偏离保持在600-1200个基点，达到2012年以来峰值，在9月11日，CNH又突然升值至6.40（见下图）。与此同时，尽管经济基本面依然良好，在岸人民币的贬值压力却也随之加大。

　　期间，究竟哪些因素引发了CNH的暴涨暴跌？

　　图1 CNH相对CNY贬值程度

　　数据来源：Wind数据库，下同。