海通证券：分歧仍待弥合

　　作者：海通证券宏观分析师姜超、顾潇啸、于博等

　　6月宏观、中观数据走势出现背离：工业增速反弹，但铁路货运增速却跌幅扩大；发电量增速回升，但电力耗煤增速却跌幅扩大。宏观数据向好，而中观数据表现依然欠佳，这一分歧仍有待弥合，工业增速反弹持续性存疑。

　　上半年第三产业表现强劲，托底经济下滑。但股灾或对下半年经济形成拖累，仍需政府稳增长政策加码对冲。前期财政政策持续加码，但独木难支，而上周国务院常务会议也再次祭出外贸稳增长，能否见效尚需观察。